|
Tøft klima for daytrading |
|
Av Oddmund Grøtte, skrevet 19. januar 2003 |
"Klimaet spiller en viktig rolle i bestemmelsen av en arts gjennomsnittlige tallrikhet, og overvettes kalde vintre og tørkeår later til å være de mest virksomme av alle hindringer. .....Ved første øyekast ser det ut som om klimaets virkning ikke har noe med kampen for tilværelsen å gjøre, men for så vidt som klimaet hovedsakelig virker ved å forminske næringsmidlene, forårsaker det en meget hard kamp mellom individer som er avhengige av samme slags næring, enten det nu er individer av samme eller av forskjellig art. Selv når klimaet, streng kulde for eksempel, virker direkte, er det de svakeste individer eller de som i vinterens løp har fått minst næring som vil lide mest."
Charles Darwin, Om Artenes Opprinnelse (Cappelen 1990, side 72)
Akkurat som i det økologiske er det et samspill i aksjemarkedet og kun de sunne og sterke vil overleve (les mer om det her). For å klare seg i kampen for tilværelsen trengs energi. En organisme trenger energi for å overleve i form av mat, og for en trader kommer denne energien i form av gevinster fra markedet. Følgelig vil det bli en næringskjede i markedet der noen lever av andre. Er det lite næring og energi, vil det bli en hard kamp.
Hvorfor var daytrading så bra i fra slutten av 1990-tallet til og med 2001? Det var ganske enkelt mer energi i systemet til at mange daytradere kunne leve av dette (selv om det da også var mange tapere). "Boblen" innen IT-sektoren var en sterk årsak til dette. Oppgangen rekrutterte flere aktører og aksje- og hedgefond fikk kastet penger etter seg. Disse pengene møtte pløyes i aksjemarkedet, og dette fikk prisene til å svinge. Når de store institusjonelle fondene sendte prisene opp og ned, kunne daytraderen benytte seg av dette ved å gå motsatt vei. På samme måte kan små fisk i havet leve av organismene som lever på huden til blåhvalen. Hvis blåhvalen dør ut, må følgelig fisken dø eller tilpasse seg og finne annen næring.
På NYSE er det et spesialistsystem (bra forklart her). Jo flere ordrer som skal fylles, og helst store, jo mer vil en aksje på NYSE "gape" opp eller ned i løpet av dagen. Når en ordre på 100K aksjer skal selges, vil ofte en aksje for eksempel falle fra 31,4 til 31,2 bare for å fylle denne ordren. Typisk er det store fond som "dumper" prisen for å komme ut. Dette er "næringen" som daytradere lever best på. De kjøper på 31,2 og selger på 31,3 igjen en liten stund senere. Når disse printene er færre (altså at volatiliteten faller), sier det seg selv at det blir mindre å leve av. Det må bli en tettere kamp om næringen og noen må tape på dette.
Antall profesjonelle daytradere er litt lavere nå i 2003 enn tidligere, og færre vil det bli.
Statistikken for 2002 viser at gjennomsnittsstørrelsen på en transaksjon har falt dramatisk på NYSE: I 2000 var den på 1186 aksjer, mens den i 2002 var på beskjedne 664 aksjer (og dette har skjedd mens de fleste aksjer er halvert i kurs, slik at gjennomsnittsbeløpet er vesentlig lavere enn i 2000).
Det er de institusjonelle aktørene som har endret statistikken, de utgjør langt den største andelen av omsetningen på NYSE. Det er flere grunner til at de er så "stille" når det gjelder prints:
Det har vært et nedadgående marked og deres omløpsmidler har sunket i verdi. De har ganske enkelt ikke noen stor kjøpekraft lengre slik som de hadde.
Institusjonelle har blitt smartere. De må kutte kostnader på grunn av magrere tider, og de må fokusere på eksekusjonen av ordrene for å få best mulig pris. I de gode tidene brydde seg ikke om at de kjørte opp kursen 1 prosent, fordi de visste at de ville få bra avkastning uansett. Nå som kursene synker, aksepterer de ikke dette. De store "blokkordrene" på 100K aksjer blir derfor delt opp i flere mindre ordrer for å påvirke markedet mindre. Derfor mindre svingninger.
For daytraderen vil det trolig bli dårlig med næring så lenge de instisjonelle ikke øker aktiviteten. Etter de syv fete kommer de syv magre:
"Those were the long lean years, 1911, 1912, 1913, 1914. There was no money to be made, the opportunity simply wasn't there."
- Jesse Livermore, Reminiscenses of a Stock Operator
Men det gjelder å ikke la seg knekke. Tjener du penger nå, vil du klare mye når det snur. Husk at den gjennomsnittlige daytrader taper penger. De over gjennomsnitte går break-even, selv om de noen ganger har en god periode da de føler at lykken snur seg. Det er bare de få som i måned etter måned kan få penger ut av markedet uansett hvordan markedet er.